股票怎么配资咖啡还能卷什么？

文 | 海克财经苏旻股票怎么配资

咖啡正在成为大众消费品。

据上海市文化创意产业促进会联合多家相关机构及平台于2026年5月9日发布的《2026中国城市咖啡发展报告》，2025年，中国咖啡产业市场规模达3549亿元，同比增长13.3%；中国人均咖啡消费达28.57杯，同比增长27.5%；更能说明问题的是外卖数据，2025年，中国咖啡外卖订单量突破9.9亿单，同比增长430.86%，咖啡外卖用户数量突破1.56亿，同比增长3.5倍；即便在2025年第四季度补贴收窄后，季度活跃外卖咖啡用户数仍保持在8060万，表明补贴有效完成了用户转化，喝咖啡正逐渐成为国内大众长期消费习惯。

这场大众化浪潮，众所周知有一个清晰的引爆点。京东、阿里、美团三巨头从2025年2月起掀起的外卖大战，以大规模补贴，将咖啡的获取门槛拉至低位。

低价完成了用户启蒙，但补贴的代价也已逐步外化。以国内咖啡头部企业瑞幸咖啡为例，财报显示，2026年第一季度，瑞幸咖啡净收入119.95亿元，同比增长35.3%；净利润5.06亿元，同比下滑3.6%；成本端压力主要体现在由于第三方平台订单量大幅增加导致的配送费用增加上，报告期内配送费用达13.08亿元，同比增长89.8%。瑞幸增收不增利的困局，折射出整个行业在低价竞争下的共同处境。

由品牌端发起的价格战已踩下刹车。以库迪为例，2023年2月，库迪咖啡率先喊出“全场饮品9.9元起”的口号；3年后的2026年2月1日，库迪大幅收缩促销范围，仅在官方小程序特惠专区保留数款9.9元产品，其余产品回升至11.9-15.9元。

曾经，一杯咖啡动辄三四十元，是偶尔的“奢侈享受”；如今，10元左右的外带咖啡随处可见。当咖啡完成了从低频高价到日常消费的转变，当单纯依靠补贴换增长的逻辑走到尽头，中国咖啡行业的竞争便不得不转向供应链硬实力与品牌心智差异化等多维较量。

01 门店规模更进一步

中国咖啡市场，平价品牌全面领跑。

业内已出现4家万店连锁品牌。官方信息显示，目前瑞幸咖啡门店数已突破3.3万家，库迪咖啡门店数已突破1.8万家，幸运咖和挪瓦咖啡（NOWWA COFFEE）亦均已进入万店阵营。

瑞幸门店规模一路猛增。财报显示，2025年全年，瑞幸净增门店8708家，同比增长39.0%；2026年第一季度，瑞幸净增门店2548家，季度末全球门店总数已达33596家；2026年第一季度，瑞幸中国市场门店33419家，其中自营21713家、联营11706家，扩张势头依然强劲。

库迪以极快速度追赶瑞幸。据官方信息，从2022年10月首店开业到2025年底门店突破1.8万家，库迪用时仅3年有余；2025年全年，库迪新开门店近9000家。浙商证券2026年5月15日发布的一份研报提到，库迪在2026年1-4月累计净增门店1132家，保持了较高的开店速度。

作为蜜雪冰城旗下独立咖啡品牌，幸运咖定价多在6-8元区间，在国内三线及以下城市渗透迅猛。据官方信息，2025年11月，幸运咖门店已突破1万家。浙商证券研报提到，幸运咖在2026年1-4月累计净增门店1144家。蜜雪冰城主品牌近期也在部分门店引入咖啡机，推出6-8元的现磨咖啡。

挪瓦咖啡主要采用店中店模式，将门店嵌入美宜佳、罗森等便利店内，于2025年10月突破1万家门店。挪瓦咖啡合伙人兼高级副总裁李立旭在2026年4月底FBIF2026食品饮料创新论坛期间提到，便利店之后，挪瓦咖啡已与国内多个零食折扣头部品牌达成合作，网吧、酒店等存量市场亦在拓展范围内。

店中店模式不需要独立选址、门店装修和专职人员，可以轻资产实现快速扩张，正成为平价咖啡规模化扩张的重要路径。此前库迪亦尝试过该模式，即通过嵌入便利店、快餐店等渠道，降低开店门槛。

目前国内已迈入万店俱乐部的咖啡品牌均在推进平价路线，客单价在20元以内，而接近万店规模的中高端品牌有且只有星巴克。

与平价品牌的高歌猛进形成对比，星巴克在中国市场的门店扩张速度已然放缓。财报显示，截至2025年9月28日止季度，星巴克中国净增门店183家，季度末门店总数达8011家；截至2025年12月28日止季度，星巴克中国净增门店0家，季度末门店总数仍停留在8011家；截至2026年3月29日止季度，星巴克中国新开门店28家、关闭48家，环比减少20家，季度末门店总数滑落至7099家。

跨界玩家持续涌入，尤以规模化的连锁奶茶店和快餐品牌最为积极。对这些品牌来说，现有门店、人员和供应链可直接复用，咖啡业务落地成本较低，但能带动门店整体营收。

据海克财经了解，目前古茗、奈雪、喜茶、茶百道、沪上阿姨、甜啦啦等国内头部茶饮品牌均已上线咖啡产品，肯德基旗下肯悦咖啡、麦当劳旗下麦咖啡、华莱士旗下WA咖啡等也在加快推进。

据餐饮服务平台智慧餐饮Talk于2026年4月17日发布的《2026中国茶饮咖啡行业数据洞察报告》，截至2026年2月底，中国茶饮行业头部品牌按门店数量排序，前4名分别为蜜雪冰城（41342家）、古茗（15823家）、沪上阿姨（11750家）、茶百道（8864）。如果这些品牌全面铺开咖啡业务，行业将迎来更多万店级玩家。

值得注意的是，规模增长的边际效应在递减。随着多品牌密集开店和跨界玩家入局，同一区域内门店密度持续提升，新店对老店形成直接分流，单店营收与运营效率被持续摊薄。

02 供应链竞争提速

咖啡门店规模的快速扩张，离不开背后供应链体系的支撑。

全球咖啡产业链从上游到终端，可划分为上游咖啡种植、中游贸易加工、下游流通渠道与终端业态，其中咖啡店属于终端服务业态。目前国内头部咖啡品牌的竞争，已从前端门店网络延伸至全产业链，各大品牌纷纷向上游布局烘焙、生豆处理乃至种植环节。

全产业链整合的优势，主要体现在两个方面：一是降低对第三方代工的依赖，提升供给稳定性与成本控制能力；二是直接掌握核心生产工艺，保证所有产品风味的一致性。

烘焙过程对咖啡豆风味的呈现起关键作用，烘焙环节成为当前国内头部咖啡品牌的布局重点。

瑞幸持续加码于此。2026年4月，瑞幸青岛创新生产中心投产，年烘焙产能达5.5万吨。至此，瑞幸已形成青岛、屏南、昆山、厦门（在建）四地协同的烘焙供应矩阵，总产能预计超15.5万吨，可实现从生豆采购到终端消费的全链条覆盖。

库迪亦在加速布局。库迪安徽当涂二期烘焙项目已于2025年5月投产，年处理生豆7.5万吨；在建的全球供应链超级工厂占地385亩，集运营、研发、生产、仓储物流等多功能于一体，全面投产后预计可支撑年产能40亿杯现制饮品。

其他头部品牌亦多有着力。比如挪瓦咖啡2026年3月已开工建设浙江奉化2万吨级的智能化烘焙工厂，此前宁波产业基地已投产；幸运咖设在海南定安的年产能超2万吨的烘焙生产线已于2025年7月投产。

国内咖啡品牌供应链竞争已进一步向咖啡豆原产地采购延伸，这和近两年全球咖啡生豆价格波动正相关。受气候变化、产地供应中断、全球需求增长等多重因素影响，美国第二大期货交易所ICE（洲际交易所）咖啡生豆期货在2025年2月触及47年来的历史高点，达到430美分/磅。虽然目前咖啡期货价格已回落至270美分/磅左右，但该数据指向的原料成本的不确定性，已倒逼国内咖啡品牌不断向供应链上游探索，以强化自身对核心原料的主动权。

据海克财经了解，全球咖啡豆种植主要集中在赤道附近，全球咖啡消费主要依赖进口；中国近年因下游需求强劲，咖啡豆进口量不断攀升，2025年中国咖啡豆进口量已位列全球第五，约一半咖啡豆来自进口。

国内头部咖啡品牌无不在与全球主要咖啡产区谋求合作，旨在通过原产地共建和多元化布局，保证原料供应。据官方信息，过去几年，瑞幸的采购网络已拓展至巴西、哥伦比亚、埃塞俄比亚、印度尼西亚等全球核心咖啡产区；2025年5月，蜜雪冰城与巴西出口投资促进局签署了包括咖啡豆等农产品大额采购在内的谅解备忘录；2025年11月，库迪与哥伦比亚农村发展署达成战略合作，双方将共同建立哥伦比亚咖啡价值链合作机制。

进口生豆成本的上升，压缩了平价咖啡的利润空间。这一压力反而成为国产咖啡豆发展的催化剂。近年云南咖啡豆的成本优势日益凸显，云南咖啡豆已逐渐从曾经的行业边缘角色，转而成为国内各大咖啡品牌菜单上的“常驻嘉宾”。

头部企业的布局路径虽各有侧重，但它们都指向了同一方位，那就是锁定咖啡豆原料供应。

以星巴克、瑞幸、库迪为例。星巴克早在2012年就已在云南普洱建立种植者支持中心，为当地农民提供农艺技能培训和资源支持；瑞幸2024年3月已在云南保山建成年处理能力达5000万吨的咖啡鲜果加工厂，通过技术扶持和长期采购等举措，与产区咖农建立友谊；库迪2025年6月已与云南临沧签署投资协议，以期在当地布局包括咖啡预处理、精深加工、区域智慧供应链在内的咖啡全产业链。

03 品牌心智再增重视

尽管咖啡在价格上已经大众化，但品牌间的认知差异依然存在。

在时下小红书等社交平台上广泛流传的“咖啡鄙视链”中，金字塔最上方的蓝瓶咖啡（Blue Bottle）、%Arabia是网红打卡最爱，中间层的星巴克、Peet's Coffee（皮爷咖啡）、Tims、COSTA等一众国际品牌是商务会客首选，最底层的瑞幸、库迪、幸运咖等平价品牌则是打工人续命咖。小红书博主“小红包爱旅行”3年前就此发布的一篇高赞笔记，迄今仍颇具热度。该博主认为，咖啡鄙视链最上方的品牌，卖的其实已经不是咖啡本身，而是一种体验、一种价值认同、一种社会现象，因此通行定价规则已不再适用，总结起来就是开心就好。

可见咖啡仍承担着微妙的社交货币的功能。

在供应链建设逐步完善的基础上，国内平价咖啡品牌的关注重点已从跑马圈地转向精耕细作，尤其是对品牌心智的建设，不惜大手笔投入。

蜜雪冰城在2026年3月24日2025年度财报发布后召开的业绩说明会上透露，2026年，幸运咖将从规模扩张转向经营质量，为此计划投入约5亿元，其中3亿元用于品牌营销。不久后的4月19日，幸运咖官宣梁朝伟出任“品牌代言人”，迪丽热巴则为“臻选咖啡全球代言人”。

挪瓦咖啡近期亦抛出相似动作。挪瓦咖啡2026年4月28日宣布，签约知名演员杨洋为全球品牌代言人，同时启动总额5亿元的“生意增长基金”；后者将全面用于品牌升级、产品研发与用户体验提升、门店全链路运营支持等，核心目标是将品牌势能转化为门店收入。

库迪则继续加码体育赛事方面营销。在此前已成为WTT中国大满贯2025、国际雪联2025-2026赛季三大滑雪世界杯等多个全球知名赛事官方合作伙伴的基础上，库迪2026年年初以来又先后成为2026“苏超”官方赞助商、2026世界田联钻石联赛厦门站“钻石合作伙伴”等。

瑞幸实控方大钲资本2026年3月买下蓝瓶咖啡全球门店的动作，则被市场解读为在国内平价咖啡市场已站稳脚跟的瑞幸，对高端市场及相应品牌溢价的布局需求。

中高端品牌则重新意识到用品质换取定价权的重要性。这当中尤以精品咖啡品牌Peet's Coffee和Manner为代表。目前这些品牌已不再依赖线下较大空间，而是通过差异化产品强化品牌形象。

在线下不打价格战、线上不参与外卖大战的情况下，Peet's Coffee坚持单杯40元左右的定价。据Peet's Coffee母公司JDE Peet's 财报，2025年，JDE Peet's全球营收99.21亿欧元（约合804亿元人民币），同比增长12.3%；Peet's Coffee中国区销售额实现了双位数强劲增长（官方未披露具体数据）。

Manner亦已展现品牌自信与上探立场。2026年4月3日，Manner在点单小程序发布价格调整通知，宣布自4月7日起，全国门店单品豆SOE（Single Origin Espresso）咖啡即单一产地浓缩咖啡，每杯价格上调5元，其他产品价格不变。Manner官方在回应媒体问询时称，调价理由是Manner将选用品质更优的咖啡豆，为消费者提供更出色的风味体验。

全球咖啡市场颇具长期增长韧性。调研机构Fact.MR 2025年12月发布的《咖啡市场规模、份额、增长及预测（2026-2036年）》报告显示，2025年全球咖啡市场规模约2848亿美元，预计2026年将增至3005亿美元，同比增长5.5%；到2036年，全球咖啡市场规模有望突破5132亿美元，2026-2036年CAGR（复合年均增长率）约为5.5%，其中中国咖啡市场规模同期CAGR约为 6.8%，显著高于全球平均水平。

出海亦已成为国内咖啡品牌寻找新增量的重要方向。中国咖啡品牌凭借成熟的供应链、数字化运营能力和极致性价比，正尝试向全球市场复制中国模式。

以瑞幸、库迪、幸运咖为例。据官方信息，瑞幸截至2026年3月31日，海外门店总数已达177家股票怎么配资，同比增长9.6%；目前库迪门店已进驻澳大利亚、美国、日本等33个国家和地区；幸运咖则已于2025年8月在马来西亚开出海外首店。

升阳配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。